Упомянуты AQR, Morgan Stanley PDT (и Мюллер лично), Goldman Sachs Global Alpha.
The Quants

UPD: пролистал сабж за обедом. Так-себе, средненько...
- Mood:
cheerful
Работа риск-менеджера состоит в том, что он приносит одно-два числа чтобы описать состояние дел СЕО который... ну скажем МБА в лучшем случае, а в худшем какая-нибудь история искуств. При этом понятие Suitability в контексте отношений с работодателем вообще нигде не упоминается. Хотя большой вопрос насколько морально приносить человеку принимающему решения результат который он гарантированно не поймет, или поймет неправильно.
Свойство человеческой психики искать определенности и предсказуемости. Поэтому начальством, инвесторами, акционерами считается, что лучше дать число неправильное, чем вообще не дать числа. Даже если удалось всунуть число с необходимыми оговорками, они забываются через неделю, а число остается и начинает жить своей жизнью.
К сожалению всегда когда тебя просят число, а ты говоришь что модели нет (или неверна) найдется более морально-гибкий математик который “число” даст. Поскольку неверность его видна на масштабе... ну скажем 5 лет, а увольняют-нанимают-поощряют людей на масштабе 1 год, то уже через 2 года индустрия состоит из морально-гибких чуть более чем полностью. Поэтому когда случается “кабум” все зануды уже сосланы в бэк-офис или на историческую родину. В этом смысле integrity в финансовой индустрии это карьерный тупик. Т.е. она возможна на уровне МБА когда честно просто не понимаешь сложности проблем, но невозможна на более высоком профессиональном уровне.
Впрочем финансы тут не какая-то исключительная область. У Фейнмана есть рассказ про то как он участвовал в разборе причин катастрофы Челленджера. Ну и чем это кончилось? Записали его особое мнение (хорошо быть заслуженным человеком которому позволяют иметь особое мнение да еще его и протоколируют...) А когда бухнулась Каламбия Фейнман уже лежал в могиле, а куча народу в НАСА благополучно вышло на пенсию... Как говориться “я понимаю что есть события случающиеся раз в 100 лет, я только не понимаю почему у вас они случаются каждые 5 лет”
- Mood:
sad
High-speed traders say their orders to buy and sell stock at prices that increase the depth of bid and ask quotes are a form of market making that reduces volatility. Given that claim, the SEC asked if such firms should be held to codes of conduct such as those that govern authorized market makers at exchanges.
High-Frequency Trade Rebates Questioned in SEC Review
- Mood:
calm
В офигении читаю Блумберг. Слушайте, когда я говорил что вашингонский обком будет просто зачитывать цены на акции на следщую неделю и жестко карать за спекуляции я все-таки шутил! А выходит вот оно как...
Очевидно после Масачусетса Обама будет искать консенсус в обществе, а как найдет мочить его ногами. ПрОцесс похоже пошёл... Ребятам на пропе в банках моё сочувствие. Впрочем хеджам думаю тоже недолго осталось.
Posted via LiveJournal.app.
Citigroup Inc., still limping along, posted a $7.6 billion net loss in the fourth quarter as its investment bank missed out on the resurgence that has lifted many rival firms.
Further eroding Citigroup's fourth-quarter results, the company on Tuesday acknowledged a series of accounting errors involving how the company valued its debt during roughly a two-year period. The errors had the effect of inflating Citigroup's previously reported quarterly results.
For example, last year's third-quarter profit of $101 million was overstated by $121 million as a result of the accounting error, Citigroup said Tuesday. That means the company actually had a net loss of about $20 million, not its third quarterly profit in a row, as the company initially announced.
In October, Mr. Pandit cited the string of quarterly profits as evidence that his turnaround strategy was gaining momentum.
------------------------------------
Упал с кресла от смеха. Индусы жгут :) Moooomentum, chaaaaange ! :))))
- Mood:
calm
Why We Have Never Used the Black-Scholes-Merton Option Pricing Formula (fifth version)
However we have historical evidence that
1) Black, Scholes and Merton did not invent any formula, just found an argument to make a well known (and used) formula compatible with the economics establishment, by removing the "risk" parameter through "dynamic hedging",
2) Option traders use (and evidently have used since 1902) heuristics and tricks more compatible with the previous versions of the formula of Louis Bachelier and Edward O. Thorp (that allow a broad choice of probability distributions) and removed the risk parameter by using put-call parity.
3) Option traders did not use formulas after 1973 but continued their bottom-up heuristics. The Bachelier-Thorp approach is more robust (among other things) to the high impact rare event.
R. H. Coase - "How Should Economists Choose?"
В этом собственно современная экономическая парадигма от австрийцев до хардкорных blackboard economists. They want the story. Для людей из естественных наук это звучит дико.
- Mood:
calm
Виктор Олегович, 1999 год
- Mood:
calm
"I thought it would be temporary," says Mr. Crane, 49 years old. Three years later, he is selling outdoor furniture by day and pumping gas by night, while worrying about his skills atrophying and spending scant time with his teenage son. He makes about a third of his former pay.
Mr. Crane is part of a growing group of underemployed -- people in part-time jobs who want full-time work or people in jobs that don't employ their skills.
http://online.wsj.com/article/SB12596211
Баранкин, печатай! Печатай родной!!!
- Mood:
calm
